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大盤解讀、產業趨勢、個股觀察
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Sam Altman 談 agent teams：不要單一超智能、算力該通縮，以及 PHP 週之後
Cheeky Pint 主持人 John Collison 與 OpenAI 執行長 Sam Altman 談 PHP 漏洞週、數學週末、agent teams 相對單一超智能，以及每 GW 成本該往下走的通縮觀。
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Tobi Lütke 談 AI agent 商務：為何 Shopify 歡迎 Muse、抽成難靠 2%，以及酒窖裡的 GPU
Sources 主持人 Alex Heath 在多倫多訪問 Shopify 執行長 Tobi Lütke：Amazon 擋 Meta Muse、Shopify 卻歡迎的背後是商業模型差異；agent 抽成難指望 2%，廣告若買通助理就是信任破裂。
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Gavin Baker 談 Anthropic S-1：上行驚喜、算力 contango 與仍早期的企業擴散
TBPN 訪談 Atreides 的 Gavin Baker：Anthropic S-1 客戶比想像分散、Fortune 500 滲透仍淺；GPU 現貨與 2027 遠期進入 contango，公開市場可能低估。
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Alphabet 2026Q3：Google Cloud 年增 103%、Gemini app 破 1B 用戶，TPU 庫存與資本支出讓自由現金流轉負（Earnings Call 全文翻譯）
Alphabet 2026 年第三季 earnings call 全文中文翻譯：合併營收 US$127.58B、年增 25%，Google Cloud 營收 US$30.71B、年增 103%，backlog 達 US$561B；Search 營收年增 12%、查詢量成長為五年最快。SpaceX 持股未實現損失使稀釋 EPS（每股盈餘）降至 US$2.12（年減 26%），資本支出 US$51.36B 與 TPU 系統庫存讓單季自由現金流為 -US$9.07B。完整收錄 Sundar Pichai、Philipp Schindler、Thomas Kurian、財務長 Anat Ashkenazi 發言與全部 7 位分析師問答，文末附個人解讀。
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Microsoft FY27Q1：Azure 年增 48%、Microsoft Cloud 加速至 30%，資本支出因第三方產能延遲低於預期（Earnings Call 全文翻譯）
Microsoft FY27 Q1（2026 年 7–9 月）earnings call 全文中文翻譯：營收 US$92.3B、年增 19%，非 GAAP 稀釋 EPS（每股盈餘）US$4.89、年增 18%；Microsoft Cloud 營收 US$63.9B、成長加速至 30%，Azure 年增 48%，Foundry 營收年增超過 3 倍，商用 RPO（剩餘履約義務）US$677B。資本支出 US$45.2B 因第三方產能延遲低於預期，管理層預期 Q2 營收 US$96.0–97.1B、Azure 固定匯率年增 49–50%。完整收錄 Satya Nadella、財務長 Amy Hood 發言與全部 7 位分析師問答，文末附個人解讀。
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智慧變便宜之後還剩什麼：Cliff Sosin 談互補品、建設潮與教育
Invest Like the Best 訪談 CAS Investment Partners 創辦人 Cliff Sosin：智慧有極限，投資應擁有資料、注意力與實體密度等互補品；AI 建設潮兩邊故事都能講，教育重點是指揮模型的詞彙。
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Robinhood 2026Q3：營收創新高 US$1.42B，加密貨幣營收腰斬、預測市場接棒（Earnings Call 全文翻譯）
Robinhood 3Q26 總淨營收 US$1,424M 創新高，年增 12%；事件合約營收 US$173M 年增超過 6 倍，加密貨幣營收年減 55% 至 US$120M。GAAP EPS US$0.51 受投資評價損失拖累，新推出的 Adjusted EPS 為 US$0.60；調整後 EBITDA US$808M、利潤率 57%。Gold 會員 5.2M、平台總資產 US$396B，10 月淨存入資金超過 US$13B。全年費用預期上緣下修。本文整理關鍵數字並完整翻譯 earnings call 開場談話與 25 題問答。
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SK hynix 2026Q3：營收首破 KRW 100 兆、營業利益率 80%，HBM4 第四季成主力、長約鎖定 2027–28 年過半產能（Earnings Call 全文翻譯）
SK hynix 2026 年第三季 earnings call 全文中文翻譯：營收 KRW 104.62 兆、季增 32%，營業利益 KRW 83.33 兆、營業利益率 80%，皆創新高；HBM4 預期第四季成為主力，已與 14 家客戶簽訂涵蓋 2027–28 年過半產能的長期供貨協議，2026 財年股東回饋約 KRW 100 兆。完整收錄執行長 Kwak Noh-Jung、財務長 Kim Woo-hyun 發言與全部 8 位分析師問答，文末附個人解讀。
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CrowdStrike 執行長 George Kurtz：新的頂級掠食者是「代理人國家」，攻擊靠的是提示詞而不是惡意程式
CrowdStrike 執行長 George Kurtz 上 No Priors 對談 Sarah Guo、Elad Gil：AI 代理人把攻擊者金字塔壓平，平均突破時間 29 分鐘、最快 27 秒；CrowdStrike 與 Nvidia 打造 SafeMind 紅藍模型在數位分身中對打，修補成本 3 美分對比前沿模型 10 美元；企業正轉向開放權重模型，而「把網路關掉」是無稽之談。
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Dwarkesh 走進 Intel 晶圓廠：技術長說全球設備只夠讓先進製程產能翻倍，AI 算力每年卻要三倍
Dwarkesh Patel 兩天走訪 Intel 最先進晶圓廠，從 10 奈米的教訓、High-NA EUV 與背面供電、Hot Topics 會議，到釕導線、CFET 與混合鍵合。Intel 技術長 Pushkar Ranade 直言現有設備只夠讓先進製程產能翻倍，並談到追趕 TSMC 與 Terafab 合作。
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Peter Thiel 對談 Isaacson：AI 該踩油門不該暫停，真正的風險是以安全為名的全球政府
PayPal、Palantir 共同創辦人 Peter Thiel 上 Walter Isaacson 的《The Builders》：AI 會提升生產力、帶來通縮效果，市場競爭激烈到不可能形成壟斷；他反對暫停 AI，認為該全力加速；他提醒，除了 AI 末日，以安全為名建立全球集權政府同樣是生存風險；他寧可要能做事的「壞人」，也不要無能的官僚。
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Chamath 上 Moonshots：AGI 已經到了卻擴散不出去，電力才是未來十年最稀缺的資產，比特幣終將歸零
All-In 主持人 Chamath Palihapitiya 上 Peter Diamandis 的 Moonshots：他認為 AGI 已經實現，卡住的是電力與資料中心建設，未來三到四年會出現嚴重算力短缺；他累積約 6GW 電力資產、不再投資晶片；馬斯克把 SpaceX 股票送給全美兒童是比捐贈誓言更好的做法；比特幣有上限，最終可能被破解歸零；他自認目前是 15 年來持股最低的時候。
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